英伟达不负期待，交出了超越期待的业绩数据。作为科技板块乃至整个美国股市的主线，英伟达的业绩是人工智能的重要风向标，以至于高盛集团的分析师将其称为“地球上最重要的股票”。有财经博主甚至在社交媒体上写道，如果英伟达盈利没能超出预期，“地球就会爆炸。”

好在2月22日，英伟达发布的2023年第四季度财报“拯救了地球”，其Q4营收为221亿美元，远高于分析师预期的204亿美元，同比增长265%，环比增长22%。本季度净利润为122.9亿美元，同比暴增765%。按美国通用会计准则下，本季度毛利率达76%。

整个2023年，英伟达营收为609亿美元，同比增长126%。并且，英伟达预计一季度营收将达240亿美元，这一数字远高于市场预期的219亿美元。

英伟达CEO黄仁勋认为，企业的未来无可限量。目前，生成式人工智能以及整个行业，仍处于从CPU到GPU的硬件换代初期阶段，因此对英伟达生产的GPU需求，将长期保持较高水平。他预测整个行业将需要大约2万亿美元的英伟达芯片，才能满足未来的算力需求。

财报发布后，英伟达盘后股价直线飙升，收涨16.4%，股价创下历史新高，同时带动全球AI概念股普涨，甚至一举促成日经指数打破1989年的巅峰纪录。

“整个市场都在关注英伟达的这份财报，预期已经抬高，”分析师称，“展望也足够强劲，说明增长势头还会持续，同时也为下半年继续上行留下了空间。”

数据显示，英伟达股价自2022年年底以来几乎翻了五倍，市值已经站上了1.96万亿美元的历史最高位，仅次于微软和苹果位列全球第三。

但在这份近乎“完美”的财报中，有几点值得注意：

首先，财报显示，英伟达的业务主线已经发生变化。企业发家的游戏业务占比下降，AI浪潮催生的数据中心业务，则成为为英伟达贡献主要利润的成长型业务。

其中，大模型专用GPU H100系列可谓炙手可热，单片芯片的价格就达到4.5万美元，这些GPU芯片为英伟达数据中心业务的销售额贡献了409%的增幅，半数以上流向了微软、谷歌等大型云服务供应商，以及包括OpenAI这样的正在囤积算力的生成式AI巨头。

与此同时，黄仁勋认为，未来汽车业务将与数据中心、游戏并列成为英伟达的三大支柱业务，这意味着汽车业务至少要与游戏和数据中心业务达到同样量级。但最新财报显示，英伟达Q4的汽车业务不升反降，销售额下降4%至2.81亿美元，营收占比不到2%。

虽然此次黄仁勋没有说明为什么汽车业务不及预期，但根据英伟达早前的说法，他们预判到了2023年下半年汽车业务有走低的风险，原因是终端市场需求低于预期，中国客户正在调整生产计划。

而这个解释也引出了英伟达未来的一个长期隐忧：中国业务增长受阻。背后的头号罪魁正是美国对中国出口高端芯片的限制。

英伟达在发布最新财报时坦言，过去一段时间，受美国出口管制新规的影响，英伟达来自中国的数据中心收入显著下降，Q4占比仅为个位数，而正常情况下这一数据在20%~25%。公司预计，下一财季中国市场也会如此。

目前英伟达已推出了第二代针对中国市场的特供GPU芯片H20系列，但潜在客户对其实际性能并不满意。分析师由此判断，英伟达在中国的高端人工智能芯片市场份额，可能会从当前的80%，在未来5年内下降至50%~60%，让位给华为等厂商。

同时，包括AMD、英特尔、微软、谷歌在内的美国芯片与科技巨头都在围剿英伟达。在智能汽车领域，其老对手高通已推出了“舱驾一体芯片”，意图在发挥座舱芯片优势的同时，蚕食自动驾驶芯片的市场份额。

另外，中国智造也在崛起，华为、地平线、黑芝麻、芯擎科技等车规级芯片正在快速上车，出货量逐步增加。越来越多主机厂也在通过自研或与国内芯片商合作，布局相关领域，捍卫供应链安全以及自己的灵魂。

可以说，虽然英伟达被全球投资人视为“拯救地球”的巨人，但保不齐在美国政府的霍霍下，英伟达也有了自己的“阿克琉斯之踵”。